亚洲国产精品午夜福利久久,久久久久成人精品一区二区,久久艳务乳肉豪妇荡乳a片,精品国产乱子伦一区二区三区

本基金為純債債券型基金，管理人主要通過(guò)分析影響債券市場(chǎng)的各類(lèi)要素，對(duì)債券組合的久期、期限結(jié)構(gòu)、類(lèi)屬品種進(jìn)行有效配置，力爭(zhēng)為基金份額持有人提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

本基金的投資范圍主要為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括債券（國(guó)債、金融債、政府支持機(jī)構(gòu)債、企業(yè)債、公司債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、政府支持債券、地方政府債、次級(jí)債）、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、國(guó)債期貨、銀行存款、同業(yè)存單以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。

本基金不投資于股票，也不投資于可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券。

如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍，并可依據(jù)屆時(shí)有效的法律法規(guī)適時(shí)合理地調(diào)整投資范圍。

基金的投資組合比例為：債券資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80％；每個(gè)交易日日終在扣除國(guó)債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金持有現(xiàn)金或者到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購(gòu)款等。

如法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以調(diào)整上述投資品種的投資比例。

1、資產(chǎn)配置策略

本基金的資產(chǎn)配置將根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融要素運(yùn)行情況、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)配置組合主要以債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)配置為主，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和建議適度調(diào)整資產(chǎn)配置比例，使基金在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上優(yōu)化投資組合。

2、債券投資策略

債券投資在保證資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，采取利率預(yù)期策略、信用債投資策略和時(shí)機(jī)策略相結(jié)合的積極性投資方法，力求在控制各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)定的收益。

（1）自上而下確定組合久期及類(lèi)屬資產(chǎn)配置

通過(guò)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、貨幣和財(cái)政政策、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化、資金流動(dòng)情況的研究，結(jié)合宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)模型（MEM）判斷收益率曲線(xiàn)變動(dòng)的趨勢(shì)及幅度，確定組合久期。進(jìn)而根據(jù)各類(lèi)屬資產(chǎn)的預(yù)期收益率，結(jié)合類(lèi)屬配置模型確定類(lèi)別資產(chǎn)配置。

（2）自下而上個(gè)券選擇

通過(guò)預(yù)測(cè)收益率曲線(xiàn)變動(dòng)的幅度和形狀，對(duì)比不同信用等級(jí)、在不同市場(chǎng)交易債券的到期收益率，結(jié)合考慮流動(dòng)性、票息、稅收、可否回購(gòu)等其它決定債券價(jià)值的因素，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中個(gè)券的相對(duì)失衡狀況。

重點(diǎn)選擇的債券品種包括：

① 在類(lèi)似信用質(zhì)量和期限的債券中到期收益率較高的債券；

② 有較好流動(dòng)性的債券；

③存在信用溢價(jià)的債券

④收益率水平合理的新券或者市場(chǎng)尚未正確定價(jià)的創(chuàng)新品種。

3、信用債投資策略

信用債一般是指除國(guó)債、央行票據(jù)和政策性金融債之外的非國(guó)家信用的固定收益類(lèi)金融工具，因此除上述投資策略以外，本基金還將結(jié)合以下投資策略分析信用債投資比例和進(jìn)行信用債投資：

（1）基于市場(chǎng)信用利差曲線(xiàn)的策略

市場(chǎng)信用利差曲線(xiàn)的變動(dòng)主要取決于兩個(gè)方面：其一是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，當(dāng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好時(shí)，企業(yè)盈利能力提升，現(xiàn)金流充裕，市場(chǎng)信用利差曲線(xiàn)便會(huì)收窄，反之則不然；其二是信用債市場(chǎng)容量、信用債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性等市場(chǎng)因子的變化趨勢(shì)，當(dāng)這些因素導(dǎo)致信用債市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生變化時(shí)，便會(huì)影響到市場(chǎng)信用利差曲線(xiàn)的變動(dòng)?；鸸芾砣嗣芮懈檱?guó)債、金融債、企業(yè)（公司）債等不同債券種類(lèi)的利差水平，結(jié)合各類(lèi)券種稅收狀況、流動(dòng)性狀況以及發(fā)行人信用質(zhì)量狀況的分析，評(píng)定不同債券類(lèi)屬的相對(duì)投資價(jià)值，確定組合資產(chǎn)在不同債券類(lèi)屬之間的配置比例。

（2）信用債評(píng)級(jí)策略

本基金將根據(jù)發(fā)行人的公司背景、行業(yè)前景、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量等因素對(duì)信用債進(jìn)行綜合信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在盡可能規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)的前提下，挖掘有價(jià)值的投資，我們的投資不完全依賴(lài)于外部評(píng)級(jí)?；鸸芾砣伺渲孟鄳?yīng)的信用評(píng)級(jí)人員研究分析企業(yè)的信用資質(zhì)，密切跟蹤企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)變化，建立信用評(píng)級(jí)模型對(duì)企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)。本基金所投資的信用債（含資產(chǎn)支持證券，下同）的信用評(píng)級(jí)在AA+及以上（此處的信用評(píng)級(jí)為取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)），其中本基金投資于信用評(píng)級(jí)為AA+的信用債占信用債資產(chǎn)的比例為不超過(guò)50%，投資于信用評(píng)級(jí)為AAA的信用債占信用債資產(chǎn)的比例為50%以上。上述信用評(píng)級(jí)為債項(xiàng)評(píng)級(jí)，若無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的或債項(xiàng)評(píng)級(jí)為A-1的, 依照其主體評(píng)級(jí)?；鸪钟行庞脗陂g，如果其評(píng)級(jí)下降、基金規(guī)模變動(dòng)、變現(xiàn)信用債支付贖回款項(xiàng)等使得投資比例不再符合上述約定，應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日或不再符合上述約定之日起3個(gè)月內(nèi)調(diào)整至符合約定。本基金對(duì)信用債券評(píng)級(jí)的認(rèn)定參照基金管理人選定的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的債券信用評(píng)級(jí)。所指信用債券包括金融債（不包括政策性金融債）、企業(yè)債、公司債、公開(kāi)發(fā)行的次級(jí)債、證券公司短期公司債、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、地方政府債、資產(chǎn)支持證券等。

（3）信用債個(gè)券選擇策略

個(gè)券選擇層面，基金管理人自建債券研究資料庫(kù)，并對(duì)所有投資的信用品種進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析和非財(cái)務(wù)分析后，進(jìn)行個(gè)券選擇。財(cái)務(wù)分析方面，以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，對(duì)企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償債能力和盈利能力四方面進(jìn)行評(píng)分，非財(cái)務(wù)分析方面（包括管理能力、市場(chǎng)地位和發(fā)展前景等指標(biāo)）則主要采取實(shí)地調(diào)研和電話(huà)會(huì)議等形式實(shí)施。

3、國(guó)債期貨投資策略

本基金可基于謹(jǐn)慎原則，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則，以套期保值為目的，運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)基本投資組合進(jìn)行管理，提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的國(guó)債期貨合約，通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。

中債綜合全價(jià)(總值)指數(shù)收益率。

中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)是由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司編制，樣本債券涵蓋的范圍更加全面，具有廣泛的市場(chǎng)代表性，涵蓋主要交易市場(chǎng)（銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)等）、不同發(fā)行主體（政府、企業(yè)等）和期限（長(zhǎng)期、中期、短期等），能夠很好地反映中國(guó)債券市場(chǎng)總體價(jià)格水平和變動(dòng)趨勢(shì)。中債綜合指數(shù)各項(xiàng)指標(biāo)值的時(shí)間序列更加完整，有利于更加深入地研究和分析市場(chǎng)。在綜合考慮了指數(shù)的權(quán)威性和代表性、指數(shù)的編制方法和本基金的投資范圍和投資理念，本基金選擇市場(chǎng)認(rèn)同度較高的中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，該業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)能夠比較真實(shí)的反映本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

如果今后法律法規(guī)發(fā)生變化，或者有更權(quán)威的、更能為市場(chǎng)普遍接受的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)推出，或者是市場(chǎng)上出現(xiàn)更加適合用于本基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)時(shí)，基金管理人在與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門(mén)要求履行適當(dāng)程序后可變更業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案并及時(shí)公告，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。  

本基金為債券型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。